Energi
Foto: Mikaela Berg
Erobrer finanssenter
Da gradestokken stod på det laveste i januar måned, åpnet den britiske kraftbørsen N2EX for handel. Bak står Nord Pool Spot og Nasdaq OMX Commodities, og satsingen kan bli et springbrett videre til flere andre land.
Øystein MelandDet britiske kraftmarkedet er nesten på størrelse med det nordiske, med et forbruk på om lag 350 TWh. Den nyetablert børsen er blitt til etter en anbudsrunde arrangert av Futures and Options Association, FOA, for tre år siden. Formålet var å skape mer likviditet i et marked preget av lite gjennomsiktighet og uten omsetning på åpne handelsplasser. I 2008 fikk Nord Pool Spot og Nasdaq OMX Commodities oppdraget med å drive børsen. Da den åpnet for fysisk handel i januar, fikk man kald vind i seilene.
– Vi åpnet markedet i en vanskelig periode, med kulde over hele kontintentet og gassrestriksjoner. Dette gav oss en «pangstart». Volumet var høyt i starten da det var kaldt og gassrestriksjoner. Etter hvert kom volumet ned på et mer normalisert nivå, forteller administrerende direktør Geir Reigstad i Nasdaq OMX Commodities til Energi.
Spot. N2EX er ikke en juridisk enhet, men en handelsplattform for markedsaktørene som styres fra Lysaker. Foreløpig er det kun den fysiske handelen som er i gang, derivathandelen vil komme etter hvert. Nord Pool Spot har ansvaret for det fysiske markedet. Spotmarkedet på N2EX vil etter hvert kunne bli like stort som det nordiske spotmarkedet. Før N2EX lå balansekraftmarkedet i Storbritannia på rundt 26 TWh, til sammenlikning er Nord Pool Spot på om lag 360 TWh årlig. Til tross for betydelig lavere omfang enn i Norden, virker det allerede som handelsplassen er blitt godt mottatt av aktørene.
– Vi har ni medlemmer, inkludert tre av de seks store produsentene. Ser vi på prisutviklingen mellom vårt fysiske marked og det bilaterale markedet som fremdeles går parallelt, ser vi at prisdannelsen nå skjer på N2EX, forteller Reigstad.
Flere nye aktører som vil inn i markedet, har søknader liggende til behandling.
Gassnøkkelen. I likhet med spotmarkedet, vil derivatmarkedet styres fra Norge. Handel med forwardkontrakter vil ligge betydelig høyere i volum, og det er her vekstpotensialet vil ligge.
– Vi vil åpne for finansiell handel i løpet av våren. Fokuset akkurat nå er på å opparbeide tillit hos aktørene i markedet, forteller Reigstad.
Før N2EX kan lansere forwardprodukter, må man finne fram til hvilke finansielle kontraktstyper markedet ønsker å handle i. Britisk kraftproduksjon har en betydelig eksponering mot gass, som utgjør størstedelen av det britiske energiforbruket med omtrent 1 000 TWh årlig. Om lag førti prosent av gassen benyttes som innsatsfaktor i gasskraftproduksjon.
– Å tilby en finansiell kontraktstype på kraft vil ikke automatisk resultere i at vi får et likvid marked. For britiske markedsaktører vil det være sentralt å kunne håndtere denne eksponeringen mot gass. Vi kommer til å lansere en frittstående forward kraftkontrakt som på Nord Pool. Fordi den kun vil være en ren kraftkontrakt, forventer vi at denne kanskje vil bli benyttet til noe spekulasjon, men lite til prissikring. Derfor vil vi lansere en gasskontrakt, som vi sikter mot å komme med innen utgangen av året – kanskje i 2011 – slik at vi kan gi kraftprodusentene mulighet til å risikosikre kraftproduksjonen, forteller Reigstad.
Reigstad forteller at det også vil være aktuelt å åpne for handel med andre brenselstyper.
– Vi ønsker å tilby kontrakter på kull, men om det blir likviditet eller clearing av det, får markedet bestemme. For oss er det viktig å kunne tilby clearing av hele verdikjeden, og en gasskontrakt som kan sikre kraftproduksjonen er derfor et minimum, sier Reigstad.
I dag er gasshandelen i Storbritannia ikke clearet, og i derivatmarkedet handles det gass for om lag 20 000 TWh i året.
Videre ekspansjon. – Gasshandelen i Storbritannia er utrolig stor. Om vi kun får en liten del av denne tradingen, vil potensialet likevel være betydelig. Lykkes vi med å dette, vil det gi en overføringsverdi på karbonhandel, sier Reigstad.
På Nord Pool handles karbon såvel som kontrakter på tysk kraft. Selv om fokuset til Nasdaq OMX ligger på å bygge opp tilbud på det britiske kraft- og brenselsmarkedet, vil videre ekspansjon i Europa og USA være interessant på lengre sikt. Flere av aktørene i det britiske produsentmarkedet er europeiske kjemper som tyske RWE og EON så vel som franske EDF. Dette vil kunne gi en åpning inn i europeiske markeder.
– Tyskland er mest interessant. Gjennom Nord Pool har vi forwardkontrakter i det tyske markedet med litt omsetning, hovedsaklig fra nordiske aktører. Vi er altså til stede, vi har kunder og får N2EX nå litt luft under vingene kan det bety et gjennombrudd. Aktørene i Tyskland er de samme som i Storbritannia og kan dermed ha et insentiv til å gi volum på vår clearingtjeneste. Derfor kan dette ha en spin off-effekt inn i Tyskland. Samtidig er vår eneste konkurrende kraftbørs nettopp EEX-børsen i Tyskland, og de tyske selskapene er deleiere i denne, noe som kan gi utfordringer med å etablere en konkurrent, påpeker Reigstad.
Stort for Norge. Det langsiktige målet om internasjonal vekst gjør at det skjeles til flere nye markeder. Etter hvert kan et karbonmarked i USA bli interessant, og et liberalisert kraftmarked kan også sette Russland på dagsorden, selv om det ikke er umiddelbart aktuelt.
– Erfaringen med energihandel i Norden er unik, og vi er nå i en situasjon hvor vi kan etablere finansielle markeder i Storbritannia og på sikt USA, på karbon. Disse to landene regnes som selve hovedsetet for markedstenkning. At vi nå skal drifte en britisk børs fra Lysaker, gir muligheter for å vise at vår unike norske kompetanse kan eksporteres. Våre ansatte i Norge kommer til å dra ut i verden for å bygge opp noe som kan bli langt større enn i dag. Nord Pool alltid være nordisk, med lokalisering her. Lykkes vi på etter hvert med etableringer i utlandet, vil ledelsen i Nasdaq OMX Commodities komme til å sitte i London eller New York og ikke Oslo, sier Reigstad.
Back